創造智慧資本 取得競爭優勢

智慧資本是否值得投資？究竟應該投資多少錢在智慧資本上？企業經理人決定是否投資智慧資本時，首先會想到投資的智慧資本是否有價值？由於智慧資本是無形資產，往往具有高風險、甚至無法交易的特性，自然不易評估價值。

■ 無形資產影響企業價值
　　無形資產是否有市場價值？這個問題我們可由資本市場給公司股價的反應來思考。分析1977年至2001年標準普爾500種股價指數成分企業市價對帳面值比率資料，發現自1980年代以來，市價對帳面值比率逐漸增加，即使近年網路公司泡沫化，2001年以後該比值仍維持在五倍以上，顯示公司的市場價值大約有80%來自於未記錄在財務報表上的無形資產 。
這代表企業價值已由過去的有形資產移轉為無形資產，如今引領世界經濟成長的是知識密集產業企業，這些公司的市值遠超過帳面價值，例如: 微軟的市值為帳面價值的17倍、英特爾的市值為帳面價值的6.6倍 。這些現象顯示，智慧資本對企業價值的提升有高度密切的關係。
　　管理大師彼得．杜拉克在「後資本主義社會」一書中提到，知識將取代機器設備、資金、原料及勞工，成為企業經營最重要的生產要素。在知識經濟時代，智慧資本的創造與累積成為企業競爭優勢的來源。

■ 知識能力將成生產要素
　　著名智慧資本學者史都華將智慧資本定義為，每位員工能為公司帶來競爭優勢的一切知識、能力的總合；它是員工的知識、技術總合，更是好的組織及作業效率的流程、以及公司與顧客間的合作關係。智慧資本並無一定分類的原則，可以廣泛分為會隨員工流動而消失的人力資本，以及可留於組織的結構資本，智慧資本的價值也會顯現在這些構面之中。
　　人力資本融合了組織成員的知識、技術、能力、經驗、社群關係互動。雖然人力資本並非公司所能擁有，但由實務上企業動輒以百萬甚至千萬元的分紅配股來獎勵員工，可以知道留住優秀人才是企業一切智慧資本的源頭，也彰顯人力資本的價值。
結構資本包括一切可以支援員工生產力的組織化能力，可以歸公司所有。結構資本中最受重視的是創新資本及關係資本，創新資本中的專利權，如英特爾以「Intel inside」的龍頭老大優勢，藉由專利權的排他、獨占性質，為自己築起市場的進入障礙；IBM靠著所擁有的專利權，一年就可以創造高達17億美元專利收入。

■ 無形資本顯現有形利潤
　　關係資本中，如麥當勞、星巴克等商標的授權，為企業創造源源不絕的商機。消費者一聽到Compaq就想到電腦、VISA就想到信用卡。所以，品牌經營已經取代產品的製造能力，成為公司維持長久市場占有率及獲利能力的關鍵，例如可口可樂的商標就被評價有696億美元的價值。學術研究發現，企業的研發與廣告支出對技術創新及品牌權益的效益，可以帶給公司較高的市場價值 。
　　這些例子顯示，智慧資本不但提升企業整體評價，也成為企業核心的競爭優勢，甚至逐漸在市場上出現其評定之價值。
企業經理人要讓公司有競爭優勢，要掌握智慧資本的特性及因果關係，對智慧資本進行投資及管理。利用智慧資本的本質-知識的主要特性，乘數擴張 (擁有知識者能運用較多交換籌碼，以創造更高的價值，形成強者恆強、弱者恆弱的局面)、邊際報酬遞增(以知識創造可不斷重複利用的商品)、正向回饋 (與消費者充分互動)、贏家通吃 (未來只有第一名能生存)，將無形的智慧資本顯現有形的利潤，並創造企業更高的市場價值。

用智慧看待智慧資本
　　「智慧資本」已成為大家耳熟能詳，朗朗上口的名詞，但它也是一個蒙上神祕面紗的名詞，有時候被過度的誇大喧染，有時候被故意的浪費或貶抑。我們認為平實的看待它最理想，既不必把它捧上天，也不必把它踩在地。智慧資本不是每個企業都能擁有和運用，也不是獲利的萬靈丹。它有時候花錢也買不到，有時候不花錢也能創造。
現代企業的生產力或競爭力，大概可以把它分成兩個來源：硬體與軟體，或有形資產與無形資產。無形資產也就是我們所稱的智慧資本，這些生產力的來源，大部分都沒有透過會計程序而反映在企業的財務報表上。根據布魯金斯研究所的研究，企業財務報表股東權益的帳面價值在1982年只佔公司價值的62%，到1992年則降為38%，到了2004年應該還要更低。換句話說，企業有多少智慧資本，從其財務報表中是看不到的。 智慧資本的定義極為紛歧。Stewart認為，智慧資本是指每個人與團隊能為企業帶來競爭優勢的一切知識與能力的總和。凡是能夠用來創造財富的智識、資訊、技術、智慧財產、經驗、組織學習能力、團隊溝通機制、顧客關係、品牌地位等，都是智慧資本的材料組合。Edvinsson認為智慧資本是一種對知識、實際經驗、組織技術、顧客關係和專業技能的掌握，讓組織在市場上享有競爭優勢。這些定義看起來較為籠統，如果將智慧資本加以分類，當可有較清晰的認識。

人力資本包括員工的能力、意願 (向心力)、及創造力，也包括公司的價值、文化以及哲學。結構資本包括軟體、資料庫、組織結構、專利、商標，以及一切支援員工生產力的組織化能力。

智慧資本需要去創造、蓄積、管理和運用。結構資本是可以買賣的，所以需要一套評價模式和風險評估的方法。而智慧資本的揭露與報導，更有助於投資大眾評估企業的價值，所以會計準則的修訂亦有迫切需要。政府則有責任去營造一個有利於智慧資本發展與流通的環境，以提升國家的競爭力。我們希望企業能很務實的看待智慧資本，積極的去開發和運用。

【2004/08/14 經濟日報】